Eurozóna na rozcestí. Přežije, nebo padne?

10. 05. 2010 | 21:18
Přečteno 7283 krát
Při pohledu na české politiky se mi zdá, že nepochopili význam a rozsah současného vývoje v Řecku. Mnozí se asi domnívají, že se jedná o problém Řecka a eurozóny. Ve skutečnosti se ale jedná o mnohem větší problém, který má rozsah na celou Evropu včetně neutrálního Švýcarska.

Politici si musí nalít čistého vína. Vše začíná u eura. Projekt společné měny selhal. Nevedl k tomu, aby Evropa ekonomicky či politicky rostla. Ekonomický úpadek je jasně vidět v číslech. Podíl HDP eurozóny na globálním HDP klesá a podle predikcí nadnárodních institucí bude klesat dále. Politický úpadek je vidět v činech. Evropa stále není homogenní. Společná měna k tomu nepřispěla. Evropa váhá, nechce Řecku půjčit. Pokud Řecko půjčku dostane, nebude to ze solidarity a evropanství. Bude to z vypočítavosti, protože půjčka bude levnější než selhání Řecka jako dlužníka, které média často nepřesně označují jako bankrot. Řecko totiž dluží z velké části právě evropským bankám. A ty jsou často spoluvlastněné státy. Navíc zmíněný bankrot Řecka by vyvolal ohromný odliv obyvatelstva do zbytku Evropy. Otevřené hranice a možnost pracovat kdekoli k tomu vybízejí jako nikdy předtím. V Řecku by pak už zůstali jen staří a nemocní, což by zem ubilo. Náklady masového exodu by pak zcela zastínily částky, o kterých se dnes mluví. Myšlenka společného evropského domu se tím hroutí jak domeček z karet. Evropanství skončilo u vlastních kapes.

Evropa je na rozcestí. Už to přiznává i německá kancléřka A. Merkelová. Úkol nemá jen Řecko, ale celá eurozóna. Ta se musí uvnitř změnit. Celá Evropa má snad až na jednu výjimku veřejné finance ve špatném stavu. Pakt stability a růstu byl rozdupán jako bezcenný cár papíru. Lze očekávat, že se dočkáme jeho renesance. Brusel začíná chápat, že si musí připravit rozpočtová pravidla a že deficit státního rozpočtu nesmí být samozřejmostí, ale naopak výjimkou, která se musí bedlivě sledovat. Bude ale stačit jen přitvrzení stávajících pravidel? Je možné zachovat stávající stav, kdy eurozóna nemá společnou fiskální politiku? To záleží na politicích. Pokud se jim nepodaří zastavit nákazu na finančních trzích, nic jiného než vytvoření společného ministerstva financí jim nezbude. To ale nebude nikdo chtít. Národní vlády by přišly o svou moc a navíc nikde není psáno, že bruselská politika bude lepší než ta aténská. Belgie má fiskálních problémů více než dost. Mnozí čeští politici to sice asi ještě nepochopili, ale dnes se nepřímo jedná o tom, zda se eurozóna buď jako celek rozpadne, anebo zda naopak vznikne superstát. Diskuse o tom, kdy zavedeme euro, z tohoto pohledu ztrácí smysl.

Problém je, že Evropa musí jednat rychle. Čas na hlubokou analýzu není. Trochu mi to připomíná transformaci z počátku devadesátých let. Také nebyl čas a nebylo se kde učit z minulosti, protože s takovou transformací ve světě zkušenost nebyla. Řada lidí ještě po letech vládu kritizovala za rychlost, která podle nich vedla k přehmatům a obohacení některých lidí. I dnes vzniknou přehmaty, ale jejich náklady budou nižší než váhání. Ukazuje se, že každý den váhání stojí eurozónu několik miliard eur. Původně se mluvilo o pomoci ve výši 45 mld. eur, pak se mluvilo o 115 mld. eur a dnes se mluví o 150 mld. eur. Už nyní pochybuji, že se zastavíme pod 250 mld. eur. Důvode je snadný. Čím více se váhá, tím více je půjčování vládám po celé Evropě dražší. Finanční trh chce za vyšší riziko vyšší výnos. Čím více se váhá, tím více je pravděpodobné, že se nákaza přenese do Portugalska a Španělska. To, že jsou jejich ekonomiky zdravější než ekonomika Řecka, trh už nezajímá. Pokud by Řecko jako dlužník selhalo, strhlo by s sebou nejspíš dominovým efektem i řadu dalších zemí. Náklady na jejich záchranu by dramaticky vzrostly. Pokud by to byly jen dvě země, eurozóna to ustojí. Pokud začne „hořet“ i předlužená a velká Itálie, eurozóna na záchranu už nebude mít. Zdroje nejsou nekonečné.

V minulosti byly peníze kryty zlatem, později bylo zlato opuštěno a dnes jsou ve své podstatě kryty jen naší důvěrou. Poslední dění na finančních trzích ale ukazuje, že stávající evropští politici důvěru ztratili. I po přislíbení pomoci Řecku euro oslabilo, akcie padly a výnosy státních dluhopisů zemí na periferii eurozóny vzrostly, protože v očích trhů přichází pomoc pozdě. Navíc investoři nevěří, že Řecko dokáže držet naordinovanou dietu. Mnozí se bojí, že stále vidíme jen špičku ledovce problémů předlužené Evropy.

Jestliže důvěra v měnu klesá a šance na růst úrokových sazeb ECB neroste, nelze čekat nic jiného, než další pád takové měny. Euro musí dále oslabit. Je příliš silné a Evropa je málo konkurenceschopná. Během dvou měsíců proto čekám oslabení eura ke hladině 1,25 USD/EUR. Je to přitom jen pár měsíců, co jsme byli u 1,40 USD/EUR.

Napsáno 5. 5. 2010 pro MF DNES

Blogeři abecedně

A Aktuálně.cz Blog · Atapana Mnislav Zelený B Baar Vladimír · Babka Michael · Balabán Miloš · Bartoníček Radek · Bartošek Jan · Bartošová Ela · Bavlšíková Adéla · Bečková Kateřina · Bednář Vojtěch · Bělobrádek Pavel · Beránek Jan · Berkovcová Jana · Bernard Josef · Berwid-Buquoy Jan · Bielinová Petra · Bína Jiří · Bízková Rut · Blaha Stanislav · Blažek Kamil · Bobek Miroslav · Boehmová Tereza · Brenna Yngvar · Bureš Radim · Bůžek Lukáš · Byčkov Semjon C Cerman Ivo · Cizinsky Ludvik Č Černoušek Štěpán · Česko Chytré · Čipera Erik · Čtenářův blog D David Jiří · Davis Magdalena · Dienstbier Jiří · Dlabajová Martina · Dolejš Jiří · Dostál Ondřej · Dudák Vladislav · Duka Dominik · Duong Nguyen Thi Thuy · Dvořák Jan · Dvořák Petr · Dvořáková Vladimíra E Elfmark František F Fafejtová Klára · Fajt Jiří · Fendrych Martin · Fiala Petr · Fibigerová Markéta · Fischer Pavel G Gálik Stanislav · Gargulák Karel · Geislerová Ester · Girsa Václav · Glanc Tomáš · Goláň Tomáš · Gregorová Markéta · Groman Martin H Hájek Jan · Hála Martin · Halík Tomáš · Hamáček Jan · Hampl Václav · Hamplová Jana · Hapala Jiří · Hasenkopf Pavel · Hastík František · Havel Petr · Heller Šimon · Herman Daniel · Heroldová Martina · Hilšer Marek · Hladík Petr · Hlaváček Petr · Hlubučková Andrea · Hnízdil Jan · Hokovský Radko · Holásková Kamila · Holmerová Iva · Honzák Radkin · Horáková Adéla · Horký Petr · Hořejš Nikola · Hořejší Václav · Hrabálek Alexandr · Hradilková Jana · Hrstka Filip · Hřib Zdeněk · Hubálková Pavla · Hubinger Václav · Hülle Tomáš · Hušek Radek · Hvížďala Karel CH Charanzová Dita · Chlup Radek · Chromý Heřman · Chýla Jiří · Chytil Ondřej J Janda Jakub · Janeček Karel · Janeček Vít · Janečková Tereza · Janyška Petr · Jelínková Michaela Mlíčková · Jourová Věra · Just Jiří · Just Vladimír K Kaláb Tomáš · Kania Ondřej · Karfík Filip · Karlický Josef · Klan Petr · Klepárník  Vít · Klíma Pavel · Klíma Vít · Klimeš David · Klusoň Jan · Kňapová Kateřina · Kocián Antonín · Kohoutová Růžena · Koch Paul Vincent · Kolaja Marcel · Kolářová Marie · Kolínská Petra · Kolovratník Martin · Konrádová Kateřina · Kopeček Lubomír · Kostlán František · Kotišová Miluš · Koudelka Zdeněk · Koutská Petra Schwarz · Kozák Kryštof · Krafl Martin · Krása Václav · Kraus Ivan · Kroupová Johana · Křeček Stanislav · Kubr Milan · Kučera Josef · Kučera Vladimír · Kučerová Karolína · Kuchař Jakub · Kuchař Jaroslav · Kukal Petr · Kupka Martin · Kuras Benjamin · Kutílek Petr · Kužílek Oldřich · Kyselý Ondřej L Laně Tomáš · Linhart Zbyněk · Lipavský Jan · Lipold Jan · Lomová Olga M Máca Roman · Mahdalová Eva · Máchalová Jana · Maláčová Jana · Málková Ivana · Marvanová Hana · Mašát Martin · Měska Jiří · Metelka Ladislav · Michálek Libor · Miller Robert · Minář Mikuláš · Minařík Petr · Mittner Jiří · Moore Markéta · Mrkvička Jan · Müller Zdeněk · Mundier Milan · Münich Daniel N Nacher Patrik · Nachtigallová Mariana Novotná · Návrat Petr · Navrátil Marek · Němec Václav · Nerudová Danuše · Nerušil Josef · Niedermayer Luděk · Nosková Věra · Nouzová Pavlína · Nováčková Jana · Novák Aleš · Novotný Martin · Novotný Vít · Nožička Josef O Obluk Karel · Ocelák Radek · Oláh Michal · Ouhel Tomáš · Oujezdská Marie · Outlý Jan P Pačes Václav · Palik Michal · Paroubek Jiří · Pavel Petr · Pavelka Zdenko · Payne Jan · Payne Petr Pazdera · Pehe Jiří · Peksa Mikuláš · Pelda Zdeněk · Petrák Milán · Petříček Tomáš · Petříčková Iva · Pfeffer Vladimír · Pfeiler Tomáš · Pícha Vladimír · Pilip Ivan · Pitek Daniel · Pixová Michaela · Plaček Jan · Podzimek Jan · Pohled zblízka · Polách Kamil · Polčák Stanislav · Potměšilová Hana · Pražskej blog · Prouza Tomáš R Rabas Přemysl · Rajmon David · Rakušan Vít · Ráž Roman · Redakce Aktuálně.cz  · Reiner Martin · Richterová Olga · Robejšek Petr · Ruščák Andrej · Rydzyk Pavel · Rychlík Jan Ř Řebíková Barbora · Řeháčková Karolína Avivi · Říha Miloš · Řízek Tomáš S Sedlák Martin · Seitlová Jitka · Schneider Ondřej · Schwarzenberg Karel · Sirový Michal · Skalíková Lucie · Skuhrovec Jiří · Sládek Jan · Sláma Bohumil · Slavíček Jan · Slejška Zdeněk · Slimáková Margit · Smoljak David · Smutný Pavel · Sobíšek Pavel · Sokačová Linda · Soukal Josef · Soukup Ondřej · Sportbar · Staněk Antonín · Stanoev Martin · Stehlík Michal · Stehlíková Džamila · Stránský Martin Jan · Strmiska Jan · Stulík David · Svárovský Martin · Svoboda Cyril · Svoboda Jiří · Svoboda Pavel · Sýkora Filip · Syrovátka Jonáš Š Šebek Tomáš · Šefrnová Tereza · Šimáček Martin · Šimková Karolína · Šindelář Pavel · Šípová Adéla · Šlechtová Karla · Šmíd Milan · Šojdrová Michaela · Šoltés Michal · Špalková Veronika Krátká · Špinka Filip · Špok Dalibor · Šteffl Ondřej · Štěpán Martin · Štěpánek Pavel · Štern Ivan · Štern Jan · Štětka Václav · Štrobl Daniel T T. Tereza · Táborský Adam · Tejkalová N. Alice · Telička Pavel · Titěrová Kristýna · Tolasz Radim · Tománek Jan · Tomčiak Boris · Tomek Prokop · Tomský Alexander · Trantina Pavel · Tůma Petr · Turek Jan U Uhl Petr · Urban Jan V Vacková Pavla · Václav Petr · Vaculík Jan · Vácha Marek · Valdrová Jana · Vančurová Martina · Vavruška Dalibor · Věchet Martin Geronimo · Vendlová Veronika · Vhrsti · Vích Tomáš · Vlach Robert · Vodrážka Mirek · Vojtěch Adam · Vojtková Michaela Trtíková · Vostrá Denisa · Výborný Marek · Vyskočil František W Walek Czeslaw · Wichterle Kamil · Wirthová Jitka · Witassek Libor Z Zádrapa Lukáš · Zajíček Zdeněk · Zaorálek Lubomír · Závodský Ondřej · Zelený Milan · Zeman Václav · Zima Tomáš · Zlatuška Jiří · Zouzalík Marek Ž Žák Miroslav · Žák Václav · Žantovský Michael · Žantovský Petr Ostatní Dlouhodobě neaktivní blogy